导读
“牧人”是创造财富的人，通过辛勤工作，而且要持之以恒地早出晚归，让被“牧”的动物长大、长肥。“猎人”是抢财富的人，用子弹换取猎物。有人算过帐：四万亿，平均每个人三千万元。如果说财富没有增加三千万元，你的财富就是被猎人抢走了。是选择做“牧人”还是“猎人”，弄明白两个前提条件，答案就会一目了然。
文/杨思卓（著名管理学家，中国领导力学术带头人，北京大学汇丰商学院领导力研究中心执行主任）
在企业界，从大的范围可以分为两类人，一类是玩资本的，一类是做实业的。
我们形象地把玩资本的称为“猎人”，用子弹换猎物，收获如何，靠的是眼光；同样地，我们将做实业的称为“牧人”，早出晚归，一天天让牧场草长羊肥，靠的是辛勤和汗水。然而，随着“猎人”越来越时髦，账面的数字像火箭般暴起暴落的刺激，总是让人心动，一部分“牧人”在去放羊的同时，也带上“猎枪”，有意无意地加入了“猎人”的队伍。那么， “牧人”和“猎人”有什么不同？主要有三个方面。
做实业需要有耐性，做资本需要有赌性
做实业大多是以生产产品为主，靠利润支持，逐年增长，不过有点慢。这就需要有坚定的耐心与毅力，有十年磨一剑的精神。所以，通常情况下，牧人式企业家主要关注产品创新、技术创新，而猎人式企业家却不这样，他会以市场创新、模式创新为主。
不过，根据我的调查发现，更多的企业家偏好做猎人，在50% 以上，而适合做猎人的却不足4%。为什么会有这么多人越来越多地选择做猎人？原因很简单，诱惑太大了。现在的资本市场，上市可以得到50 倍的市盈率，创业板甚至可以得到80 倍的市盈率，可以大大增加企业的资金实力。这个诱惑是很大的，让很多的企业家眼红，拼了命的要一“投”为快。从性格方面看，更多是一种赌性。有的人会说，企业家如果没有赌性的话，就不会成功，没有一点赌性，就很难抓住机遇。所以，在很多企业家的骨子里，始终透着一种不泯的冒险情结，他们会为了更大的利益而冒险。在他们看来，做实业是为了利，玩资本也是为了利，同样的目的只不过途径不同罢了。虽然玩资本有风险，但有利可图，干吗不做呢？
在商言商，除了德和信之外，商人毕竟是以利为本的，为利而来，为利而往。没了利，就没了行，利小了，也就没了商。所以，巨大的暴利成为一种诱惑。但是，即使“赌”也是需要一定的内功，如果没有一定的把握，输的几率就很大，诱惑也就会变成一个诱饵，将你钓上危险的“鱼钩”。毕竟有投资就有风险。
做实业需要体力，玩资本需要眼力
说做实业要体力好，很多人就犯嘀咕了，怎么做实业和体力还能搭上边呢？其实，此体力非彼体力。一般说一个人体力好，主要是说他身体的力量大，很能干，而我们这里所讲的体力主要是说一个企业能够长期专注一件事，并且还能做好，要的是持久、专注。比如宗庆后和刘永行就是这样，一个是靠着一瓶一瓶地卖水、卖饮料登顶首富。另一个基本上只做饲料和铝业，其他行业只要不是他的优势绝对不碰，在其他富豪的财富大幅度缩水的情况下，他却反而越积越多。这两个人都是一不上市、二不做房地产，只热衷于实业。对于投资而言，不是他们的兴趣，产品才是他们的追求。所以，宗庆后和刘永行是典型的产品牧人，在自己的一亩三分地上，建好自己的牧场，放好自己的牧。他们有实业家的“体力”，能够专注于做实业、愿意做实业。事实证明，只要有做实业的能力和条件，同样也可以做大做强并获得丰厚回报。
玩资本就不一样了，他需要的是眼力精准，当然你说做实业不需要眼力吗？需要，但是相对来说, 他的体力用的时间更长，这是最基本的特征，他一次看对了进入一个行业这就对了。但做资本是一次看对了不行，要次次看对才行，有一次看错了就不行了。所以，作为猎人，要有灵敏的视觉与嗅觉，在这方面我们不妨学学红杉资本的迈克尔•莫瑞茨。20 年来，由莫瑞茨投资并协助设立的公司，目前已占到了纳斯达克总市值的5% 以上。他发现了雅虎、Paypal 和Google， 于是他投资雅虎400 万美元，投资谷歌1250万美元，分别获得了40 亿美元和超过50亿美元的回报，投资回报率超过400 倍。
因此，有人曾经打过一个比方说，如果把风险投资看作是买彩票的话，那么迈克尔•莫瑞茨无疑已经中了上千次头奖。
为什么莫瑞茨如此厉害？雅虎创始人杨致远告诉了我们答案：莫瑞茨关键的本领还是看人。当莫瑞茨发现雅虎时，它还处在只有两个创始人的初创期，并且杨致远和大卫•费罗以及后来Google的两个创始人，还都是学生，他们自己都不会赌自己一定成功。但莫瑞茨并没有小看他们，不是因为两个人的天赋，而是因为莫瑞茨对市场的嗅觉很灵敏。他从广播电视的商业模式中看到了雅虎的未来，并将这个未来传递给了杨致远和费罗，最终雅虎成功了，成为首个网络上的媒体帝国。很显然，精准的眼力和敏锐的嗅觉成为莫瑞茨不失手的法宝。
做实业要有时间感，做资本要有空间感
什么是时间感？不是说时间观念，而是有一个先后次序。就像钟表一样，从第一秒走到第六十秒，中间的每一秒都不能少，要是少了一秒，这个时间就不能成为准确的时间。有人说，把指针调一调行不行，也行，但时间就变了，该是60 秒的时段就变成了30 秒，如果是考试，争分夺秒的时候那可就麻烦了。做实业也是如此，需要一步一个脚印儿，脚踏实地的做一件事，中间的任何一个环节都不能少，少了就会有问题，所以，不积跬步无以至千里说的就是这个道理。
吉利就是这样，从他开始进入汽车行业到现在也就十多年的时间，开始只是制造一些简单的、小型的、经济型的、节能环保型的汽车，然后慢慢提升了产品的档次，进入中级车，现在收购了沃尔沃，逐渐进入高级车行列。从简单到中级，再到高级，吉利是如何走过了一个漫长的发展过程？稳扎稳打，用李书福的话说就是“万丈高楼平地起，打好基础最重要，千万不要着急，一定要一步一个脚印把每一件事情做好，把每一个零件把关好，每一个员工培养好，只有这样才有可能不断走向成功”。所以，做牧人就得能经得住时间的考验，一步一步的来。
但做猎人就不一样，他不会只打羊，没有羊我绝对不打，这不是猎人的风格，遇到了狼要打，遇到了野猪要打，就算是碰上老虎了，也要偏向虎山行，照打不误，为什么？猎人的目标就是猎物，至于猎物是什么，不是他所考虑的，他考虑的只是这个猎物能不能给他带来什么。做资本也一样，他的目的只有一个，那就是赚钱，什么赚钱做什么，他不会停留在一个方面，而是多角度、多方位的投资，他可以做房地产，他可以从“蒜你狠”到“豆你玩”再到“棉花掌”、“姜你军”、“油你涨”、“苹什么”、“棉里针”、“糖高宗”……对于那些“资本家”而言，只要能挣钱，农产品也能变成黄金。所以，做资本，要有空间感，从不同的角度入手，而不是一条道走到黑。
兼而有之的：天才
有些人既做猎人又做牧人，又想做实业又想玩资本，这是有高难度的，它比做猎人难，比做牧人更难。所以，你必须承认自己是天才，你觉得自己没那个天才，做一头比做两头好。但还是有人做好了，这是要看水平的。市场就像是一只狡猾的狐狸，只有好猎手才能斗得过它，比如思科。
思科的设备和软件产品主要用于连接计算机网络系统。当主营业务市场逐渐成熟后，思科积极拓展其他领域的业务。它一贯是把收购作为发展业务和进入新市场的手段之一，结果如何？在上市16 年后，思科的市值达到了1200 亿美元，相当于戴尔、施乐和苹果公司的总和！无疑，它是一家既精于实业又精于投资之道的公司。
所以，有人提出来，要向思科学习。但学也不是盲目的学，要看自己的风险偏好。中国企业家风险偏好更高一些，但不管赌技有多么好，少了一条原则，你就是最后的输家。什么原则？安全边际原则，用巴菲特的话来说就是：用4 毛钱的价格去购买价值1 元钱的股票。也就是说，用比实际价值更便宜的价格买入好股票，而一旦用4 毛钱买到了价值1元钱的股票, 你就有了“6 毛钱”的“安全边际”。所以，巴菲特的导师格雷厄姆说：“我把投资成功，永不亏损的秘诀精炼成四个字——安全边际。”巴菲特50年的投资经验也告诉大家：“安全边际原则仍然非常正确，非常有效，永远是投资成功的基石”。
有了这条原则，是做猎人还是做牧人就有眉目了。我们可以把企业家的偏好和能力分为十个等级，猎人在一端，牧人在一端。靠近1、2、3 等级的一端就是牧人，比如华为、富士康，专做实业。纯投资的像红杉集团就会是在8、9、10等级，猎人的一端，只做投资。而中间的4、5、6、7 级就是既可以做猎人又可以做牧人，比如思科。偏好不同与能力等级不同，选择也就不同。
总而言之，做实业还是做投资，做猎人还是做牧人，必须要弄明白两个前提条件：一是看自己的风险偏好，是偏风险还是好稳健；二是看自己的资源能力，是有猎枪还是有牧场。一旦前提搞清楚，决策其实很简单。
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标题: 玩资本的 “猎人”与做实业的 “牧人”
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